متدولوژی ارزشگذاری

روش ارزشیابی

در این دوره از ارزش گذاری سهام، معاملات ادغام و تملک (M&A)، مشاوره مدیریت و تعامل با افراد مختلف از جمله کارفرمایان، برداشت هایی از روش ارزش گذاری و کاربردهای آن به دست آمده است که برخی از آنها را در سلسله مقالات مفیدی ارائه خواهم کرد. بودن، مورد استفاده و غیر آن، مورد انتقاد قرار گرفتن. قسمت اول این برداشت ها به شرح زیر است و قسمت دوم و سوم در پست های زیر ارائه می شود:

1- جهان بینی: روش ارزش گذاری سهام می تواند به عنوان یک جهان بینی در حل مسائل مالی مورد استفاده قرار گیرد. اگر بپذیریم که در یک شرکت (شرکت انتفاعی) هر فعالیتی که صورت می گیرد باید در جهت ایجاد ارزش در آن شرکت باشد، روش ارزیابی کاربردهای فراوانی مانند تدوین استراتژی، مالی شرکت ها و ارزیابی عملکرد شرکت ها دارد. در نتیجه، کاربرد روش ارزشیابی به ارزش گذاری سهام محدود نمی شود.

2- چند رشته ای بودن: ارزش گذاری سهام با کیفیت (غیر چینی!) مستلزم گردآوری تیمی از کارشناسان مالی، حسابداری، اقتصادی، آماری و فنی صنعت مورد مطالعه و در نهایت دانش سیستمی به عنوان عامل کمک کننده در رشته های مختلف است. به عبارت دیگر، انجام و حتی ارزیابی کیفیت تدریس، تیم (سیستم) محور است، نه فرد محور.

ارزش گذاری چیست؟ | روش شناسی ارزشیابی و یادگیری اجرایی

3- اصول و مفروضات: همانند هر دانش دیگری، انجام و مدل سازی ارزش گذاری سهام بر اساس یک سری اصول و مفروضات است که از مهمترین آنها می توان به اصل ثبات و اصل یکپارچگی اشاره کرد. بسیاری از اشتباهات ارزش گذاری و اشتباهاتی که کارشناسان مرتکب می شوند به دلیل عدم توجه به این اصول است. مفروضات به دو صورت وجود دارند: مفروضات آشکار و مفروضات پنهان در پس ارزش گذاری. ارزش گذاری صحیح سهام منوط به آگاهی از اصول و مفروضات آن است.

4- امور مالی و حسابداری: هر دو (مالی و حسابداران) هدف یکسانی در ارزش گذاری سهام دارند و آن برآورد ارزش جاری ترازنامه مالی شرکت است اما با روش ها و نتایج متفاوت. جریان نقدی آتی که توسط سرمایه گذاران برآورد می شود، بر اساس دارایی های مشهود و نامشهود شرکت است. با پیش بینی و تنزیل جریان نقدی آتی، در واقع ارزش دارایی های عملیاتی شرکت (با تحمل ترازنامه شرکت) بر اساس پتانسیل و چشم انداز کسب و کار شرکت برآورد می شود، اما به روز رسانی ترازنامه (توسط) حسابداران) صرفاً بر اساس نرخ تورم و نرخ ارز، لزوماً بیانگر رابطه بین ارزش دارایی های شرکت با پتانسیل و چشم انداز آن نیست.

5- حسابداری و ارزش گذاری: کیفیت ارزش گذاری سهام مستلزم دقت نظر و ارزیابی صورت های مالی است. به عبارت دیگر، درک و پیش بینی صورت های مالی به درک ارزیاب سهام از چرخه حسابداری و فرآیند تهیه صورت های مالی بستگی دارد. بنابراین ارزیابی سهام باید توسط تیمی از متخصصان در زمینه های مختلف انجام شود و هر یک از اعضای تیم حداقل دانشی از چرخه و فرآیند مذکور داشته باشند.

وبلاگ استاد حساب...